Rețeaua Europeană România în Uniunea Europeană
Related Articles
Băncile și-au înăsprit condițiile de creditare și intenționează să facă tot restul anului. Săptămâna trecută, Consiliul Guvernatorilor Rezervei Federale a lansat un nou raport despre cât de mult plănuiesc băncile să extindă sau să restrângă creditele în lunile următoare. Raportul, cunoscut sub numele de Senior Loan Officer Opinion Survey on Lending Practices, a constatat că bancherii se așteaptă la o deteriorare a situației economice în 2023, atât pentru ei înșiși, cât și pentru clienții lor.
Dacă este exact, acest raport reprezintă încă un indiciu că economia SUA se îndreaptă către recesiune. De fapt, este unul dintre cei mai convingători indicatori că o recesiune este inevitabilă. Acest lucru se datorează faptului că, după cum ne arată teoria ciclului economic austriac, o încetinire a creditării bancare merge mână în mână cu o încetinire a creșterii monetare, care se corelează cu crize economice.
Ce spune sondajul Fed?
Potrivit sondajului Fed, „băncile, în general, au raportat o înăsprire a politicilor de creditare pentru toate categoriile de împrumuturi (imobiliare și comerciale) în ultimul an, cele mai frecvente schimbări referind-sue la ecartul din ce în ce mai mare între ratele împrumuturilor și costurile fondurilor proprii și rate mai mici ale profitabilității.”
În același context, băncile au menționat o perspectivă economică mai puțin favorabilă sau mai incertă, toleranță redusă la risc, deteriorarea valorilor garanțiilor și îngrijorări cu privire la costurile de finanțare și pozițiile de lichiditate ale băncilor.
„Băncile au afirmat că se așteaptă la înăsprirea standardelor pentru toate categoriile de împrumuturi. Băncile au citat cel mai frecvent o deteriorare preconizată a calității creditului din portofoliile lor de credite și a valorilor garanțiilor clienților, o reducere a toleranței la risc și preocupările legate de costurile de finanțare bancară, poziția de lichiditate bancară și ieșirile de depozite ca motive pentru a aștepta înăsprirea standardelor de creditare în restul anului 2023.”
Raportul continuă și menționează că planul băncilor de a restrânge împrumuturile se extinde la bunurile imobiliare rezidențiale, la liniile de credit cu capital propriu, împrumuturile auto și cardurile de credit.
Aceste scăderi așteptate ale creditării se datorează atât scăderilor anticipate ale cererii de împrumuturi, cât și preocupărilor bancherilor cu privire la propriile lichidități și obligații financiare. Important, bancherii au raportat că temerile legate de condițiile economice viitoare se concentrează pe „deteriorarea calității creditului, deteriorarea valorilor garanțiilor și reducerea toleranței la risc”.
Acest lucru este cuplat cu preocupările crescânde ale băncilor cu privire la fluxul de numerar la băncile care se confruntă cu dobânzi în creștere și, prin urmare, costuri mai mari de împrumut pentru băncile înseși. Între timp, băncile pierd accesul la lichiditate, deoarece deponenții își retrag depozitele la rate istorice pentru a-și plasa banii în alte investiții care plătesc dobândă mai mare decât dobânda aproape de zero plătită de băncile comerciale. După cum arată raportul: „cele mai mari bănci au citat îngrijorări cu privire la costurile de finanțare ale băncilor lor, poziția de lichiditate a băncilor și ieșirile de depozite”.
Din punct de vedere istoric, această înăsprire a creditării este deja la niveluri de recesiune. Cu excepția unei alarme false în 1998, o creștere rapidă a standardelor de înăsprire pentru firme (atât mari, cât și mici) a coincis cu recesiunea în fiecare ciclu de criză pentru cel puțin ultimii 35 de ani:
„Putem vedea o tendință similar în creditare către gospodării; e vorba de împrumuturile pe carduri de credit și cele auto”
De ce contează împrumuturile bancare pentru ciclul boom-bust
Deci, de unde apare conexiunea între creditare și recesiune?
Cu zeci de ani în urmă, Ludwig von Mises a descris modul în care un boom inflaționist – care descrie economia noastră actuală – poate fi susținut doar de infuzii suplimentare de bani fără acoperire sau „monedă fiduciară”. În stadiile sale inițiale, antreprenorii măresc producția pe baza unor semnale false despre cerere și economisire care provin din ratele dobânzilor artificial scăzute. În economia noastră actuală, aceste rate ale dobânzilor sunt împinse în jos de băncile centrale parțial din cauza inflației monetare. Întreprinzătorii cresc apoi producția și angajările, dar acest lucru duce și la creșterea prețurilor. Pentru a face față acestor prețuri în creștere, antreprenorii vor avea nevoie de bani mai ușori de obținut pentru a face față. Împrumutul bancar este o componentă cheie a acestui proces. Băncile centrale sunt într-adevăr esențiale în procesul inflaționist, în sensul că stimulează băncile să acorde împrumuturi nechibzuite, iar băncile centrale sunt, de asemenea, esențiale în reducerea ratelor dobânzilor, creditarea bancară mai rapidă și standardele mai scăzute de creditare. Dacă băncile se sperie din cauza înrăutățirii valorilor garanțiilor sau a ratelor dobânzilor în creștere, băncile nu vor coopera cu acest proces inflaționist și ciclul se va inversa. Mises spune astfel:
Ar putea să fie rezolvată această problemă doar prin acțiunea băncii centrale pentru a forța scăderea ratelor dobânzilor și a încuraja mai multe credite bancare? Din păcate, realitățile politice stau în cale. Atâta timp cât aceste politici inflaționiste continuă, inflația prețurilor devine o problemă crescândă, așa cum am văzut din 2022, când inflația prețurilor a atins maxime de 40 de ani. Creșterea inflației este atât nepopulară din punct de vedere politic, cât și un pericol economic, deoarece creșterea prețurilor – în special la niveluri mai ridicate – îi face pe antreprenori din ce în ce mai incapabili să planifice producția și investițiile. Acest lucru duce la ceea ce Mises numește „boom-ul crack-up”, care este momentul în care colapsul economic și inflația ridicată a prețurilor coincid. Deci, boom-urile inflaționiste trebuie să se încheie într-un fel sau altul:
„Boom-ul nu ar putea dura pentru totdeauna, chiar dacă inflația și expansiunea creditului ar continua la nesfârșit. Ar întâlni atunci barierele care împiedică extinderea fără limite a creditului de circulație. Ar duce la boom-ul crack-up și la prăbușirea întregului sistem monetar.”
După cum observă Frank Shostak, scăderea care rezultă dintr-o încetinire a creării de bani nu este cauzată de schimbările în masa monetară în sine. Criza rezultă dintr-o golire a economisirii și investițiilor cauzată de bulele inflaționiste – care sunt ele însele cauzate de inflația monetară. Legătura exactă dintre încetinirile banilor noi și recesiuni nu schimbă faptul că scăderile creditării bancare sunt strâns legate de recesiuni. Este doar un alt indiciu că o economie ca a noastră pur și simplu nu poate supraviețui în forma sa actuală fără noi injecții necruțătoare de bani fără acoperire.
Articol de Ryan McMaken
