Rețeaua Europeană România în Uniunea Europeană
Related Articles
La sfârșitul lunii februarie 2023, prețurile la petrol (WTI și Brent), la gaz Henry Hub și ICE, la aluminiu, cupru, oțel, porumb și grâu sunt sub nivelurile înregistrate în februarie 2022.
Indexul lanțului de aprovizionare și balanța cerere-ofertă, publicată de Morgan Stanley au ajuns la nivelele din septembrie 2022. Cu toate acestea, ultimele cifre legate de inflație sunt foarte îngrijorătoare.
Dacă avem în vedere prețurile la transport și la mărfuri pe care le-am menționat anterior, atunci inflația ar fi trebuit să se prăbușească la nivelul de 2%. Bineînțeles pentru ca acest lucru să se întâmple este nevoie ca inflația să fie un fenomen de tip „creștere a costurilor”. Totuși, principalii indicatori, de la indicele prețurilor de consum și până la prețul cheltuielilor consumatorilor, arată nivele extrem de ridicate și presiunile asupra inflației de bază.
Am argumentat de mai multe ori că nu există ceva de tipul inflației generate de „creștere a costurilor”. E vorba doar de mai multă monedă care merge spre bunuri și servici relativ rare.
Aspectul monetar al inflației a fost demonstrat și de această corecție a bunurilor la mărfuri. Majorările de dobândă efectuate de Rezerva Federală au dezumflat prețul mărfurilor în pofida tensiunilor geopolitice în creștere, a problemelor de pe lanțurile de aprovizionare și a creșterii robuste a cererii. Creșterile de doboândă fac mai scumpă intrarea pe poziții long și finanțarea apelurilor în marjă. Președintele Fed a relaxat impactul asupra prețurilor pe care l-ar putea avea problemele pe partea de ofertă.
Guvernele nu mai pune responsabilitatea inflației pe umerii războiului lui Putin sau pe așa-numitele „întreruperi ale lanțului de aprovizionare”. Imprimarea banilor peste cerere este singurul lucru care face ca prețurile să crească la unison. Dacă un preț crește din cauza unui motiv exogen, dar cantitatea de monedă rămâne egală, toate celelalte prețuri nu cresc. Un indice PCE de 4,5% în ianuarie 2023, cu toate mărfurile principale sub nivelul din ianuarie 2022, arată cât de mari sunt presiunile inflaționiste.
Inflația tot crește, iar narațiunea oficială încearcă să ne convingă că reducerea inflației de la 8% la 5% în 2024 va fi un succes. Nu. Va fi o distrugere masivă a peste 20% din puterea de cumpărare a cetățenilor din cauza inflației în perioada respectivă.
Cu toate acestea, majorările ratelor nu sunt suficiente. Creșterea monetară la scară largă trebuie să scadă rapid. Până acum, în Statele Unite, creșterea generală a monedei este constantă și a scăzut la niveluri mai rezonabile în decembrie 2022. Cu toate acestea, cea mai recentă analiză a BCE privind creșterea monetară generală în zona euro indică o creștere de 4,1%, cu siguranță foarte ridicată în comparație cu estimările pentru 2023, mai ales dacă avem în vedere o creștere modestă a produsului intern brut (PIB).
Creșterea cantității de bani a fost prea agresivă în 2022 și poate dura ceva timp pentru a reduce presiunile inflaționiste la un nivel care să nu-i facă pe cetățeni și mai săraci.â
Două lucrări recente publicate de Banca Reglementărilor Internaționale ne amintesc că creșterea banilor a fost principalul vinovat pentru creșterea inflației. Borio, Hoffmann și Zakrajzek concluzionează că „o legătură poate fi văzută și în posibila tranziție recentă de la un regim cu inflație scăzută la unul cu inflație ridicată. O creștere a creșterii monetare a precedat explozia inflației, iar țările cu o creștere mai puternică a banilor au înregistrat o inflație semnificativ mai mare. Analiza creșterii banilor ar fi ajutat la îmbunătățirea prognozelor de inflație post-pandemie, sugerând că valoarea informațională a acesteia ar fi putut fi neglijată” (Ajută creșterea banilor la explicarea recentei creșteri a inflației?). Reis explică că „Inflația a crescut pentru că băncile centrale au lăsat-o să crească. În loc să evidențieze greșelile izolate în judecată, această lucrare indică, în schimb, forțele subiacente care au creat o toleranță pentru inflație care a persistat chiar și după ce abaterea de la țintă a devenit mare” (Erupția inflației ridicate în 2021–22: cum și de ce am ajuns aici).
Lanțul de aprovizionare și scuza războiului din Ucraina au dispărut, iar inflația rămâne prea mare. Mulți jucători din piață doresc reduceri de rate și creștere a masei monetare pentru a vedea piețe mai mari, cu extindere multiplă și a evaluări umflate. Cu toate acestea, reducerile de dobândă sunt foarte puțin probabile în acest scenariu, iar băncile centrale știu că au cauzat o problemă care va dura pentru a se corecta mai mult timp decât era de așteptat.
Guvernele nu se pot aștepta ca inflația să se corecteze atunci când cheltuielile publice cresc, ceea ce înseamnă un consum mai mare de noi unități monetare prin deficit și datorie.
Cetățenii suferă aceste presiuni inflaționiste prin slăbirea creșterii salariilor reale, adăugate la costul vieții mult mai ridicat, deoarece prețurile bunurilor și serviciilor neînlocuibile – educație, îngrijire medicală, chiriile și achiziții esențiale – cresc mult mai repede decât sugerează IPC.
Cu toții suntem mai săraci. IPC nu înseamnă prețuri mai mici, ci doar un ritm mai lent de distrugere a puterii de cumpărare a valutelor.
Cineva va inventa o altă scuză pentru a da vina pe inflație, cu excepția singurului lucru care provoacă creșterea prețurilor în același timp: tipărirea monedei cu mult peste cerere.
